Para la comunidad inversora en Chile, Bulltick, la firma de gestión patrimonial y banca de inversión, presenta un análisis detallado de las perspectivas económicas mundiales para 2026.
Adolfo del Cueto Aramburu, fundador y CEO de Bulltick, destaca la importancia de comprender el entorno macroeconómico en un período de transición global. Con 25 años de trayectoria, la firma se ha consolidado como un referente en asesoría financiera, enfocándose en la creación de relaciones de confianza a largo plazo con sus clientes en América Latina y más allá.
El informe subraya una fase de normalización tras los desequilibrios generados por la pandemia. A continuación, se exponen los datos y proyecciones clave del informe, que ofrecen una visión objetiva de las tendencias que definirán el panorama económico.
Panorama macroeconómico global para 2026
El escenario económico mundial se encamina hacia una desaceleración moderada y controlada. Se proyecta que la economía global crecerá un 2.9% en 2026, una cifra ligeramente inferior al 3.0% estimado para 2025, consolidando así la tendencia descendente post-pandemia. Este enfriamiento responde al menor dinamismo de los principales motores económicos, incluyendo China, India, Japón y la zona euro, que mostrarán avances más moderados.
A pesar de la desaceleración general, las economías desarrolladas mantendrán un crecimiento resiliente. Estados Unidos se perfila como una excepción notable, con un ritmo de crecimiento estable y ligeramente por encima de su potencial. Por su parte, China e India continuarán liderando el crecimiento entre los mercados emergentes, aunque con menor vigor que en años anteriores.
En síntesis, el panorama apunta a una normalización gradual tras los excesos del período de recuperación post-pandemia.
La resiliencia de la economía de Estados Unidos
El consenso del mercado asigna una baja probabilidad a una recesión en Estados Unidos a corto plazo. Para 2026, la probabilidad de recesión se estima en un 30%, por debajo del 40% registrado a mediados de 2025. Se proyecta que el PIB estadounidense crecerá cerca de un 2.3%, superando el ritmo de 2025 y su potencial de 1.8%.
Este desempeño estará impulsado por un consumo privado sólido, un mercado laboral estable, una menor carga arancelaria y condiciones financieras más flexibles derivadas de los recortes en las tasas de interés. Además, la creciente inversión en inteligencia artificial continúa estimulando la productividad. El escenario base apunta a un crecimiento sano, resiliente y sostenible, respaldado por factores tanto estructurales como coyunturales.
Desafíos de la inflación en EE.UU.
La inflación en Estados Unidos seguirá siendo un desafío en 2026. Se considera poco probable que alcance el objetivo del 2.0% la Reserva Federal en el corto plazo. Las proyecciones apuntan a una persistencia inflacionaria, con una estimación del 3.3% a mediados de año y un cierre en torno al 2.9%.
Esta resistencia obedece principalmente a factores estructurales, que explican el 60% exceso inflacionario. El 40% restante se atribuye a los aranceles, cuyo impacto se ha materializado gradualmente. La lucha por estabilizar los precios seguirá siendo una prioridad, a pesar de las señales de una ligera moderación hacia finales de año.
Política monetaria y tasas de interés
Se proyecta que la normalización de las tasas de interés en Estados Unidos avanzará de manera gradual. Tras tres recortes de 25 puntos básicos cada uno en 2025 que llevaron la tasa de referencia a 3.75%, el escenario base de Bulltick prevé una pausa prolongada hasta mediados de 2026. A partir de ese momento, la Reserva Federal podría retomar los recortes de tasas.
Este ajuste, más gradual que el de 2025, estará condicionado por la evolución de las condiciones macroeconómicas, especialmente la dinámica del mercado laboral y la trayectoria de la inflación. El objetivo es preservar la estabilidad sin comprometer el crecimiento económico.
Estabilidad del mercado laboral estadounidense
El mercado laboral en Estados Unidos muestra signos de estabilidad. La Reserva Federal estima que el nivel óptimo de desempleo se sitúa en torno al 4.2%, considerado pleno empleo. Históricamente, una tasa entre 4.0% y 5.0% se considera saludable para una economía madura.
Se proyecta que el desempleo cierre 2026 en 4.4%, ligeramente por encima del nivel de pleno empleo pero por debajo del promedio de 5.7% los últimos 25 años. Aunque se anticipa un ligero enfriamiento, no existen señales de un deterioro significativo.
El reciente aumento en el desempleo obedece más a una desaceleración en la contratación y a un mayor ingreso de personas a la fuerza laboral que a un incremento en los despidos.
Preocupaciones por el déficit fiscal de EE.UU.
El déficit fiscal estadounidense representa una fuente de preocupación. El 2025 cerró en torno al 6% PIB, y se proyecta que alcance el 6.5% PIB en los próximos dos años. Esta cifra se mantiene muy por encima del nivel de entre 2.0% y 3.0% considerado prudente y sostenible para una economía desarrollada.
La deuda pública ya ha superado el 100% PIB, lo que, de prolongarse, aumentaría los riesgos fiscales y la dependencia de la emisión de deuda.
Perspectivas de los activos estratégicos
Dólar estadounidense: las proyecciones para el dólar en 2026 apuntan a una depreciación moderada y contenida, dentro de un rango acotado de ±3%. Este escenario de estabilidad relativa, con un ligero sesgo bajista, podría favorecer a las monedas de economías resilientes con cuentas fiscales ordenadas.
Petróleo: se anticipa que el petróleo retomará una trayectoria descendente en 2026, aunque menos pronunciada que en 2025. La sobreoferta global seguirá presionando los precios, con una caída proyectada cercana al 5%-6%. Este escenario, si bien ayuda a contener las presiones inflacionarias, plantea riesgos para las economías productoras.
Oro: el oro mantendrá su tendencia alcista, aunque con un ritmo más moderado que el extraordinario incremento del 65% registrado en 2025. Se espera que el precio supere los $5,000 por onza. Vendrá impulsado por factores como las compras de bancos centrales, la demanda institucional, la incertidumbre geopolítica y un contexto de recortes de tasas.
Sobre Adolfo del Cueto Aramburu y Bulltick
Adolfo del Cueto Aramburu, con 25 años de experiencia en el sector financiero, es el fundador y CEO de Bulltick. Su especialización abarca operaciones de financiamiento respaldadas por activos, activos en dificultades y procesos de reestructuración corporativa. Como emprendedor y capitalista de riesgo, ha participado en diversos consejos directivos en sectores como energía, entretenimiento y desarrollo inmobiliario, aportando una visión estratégica y experiencia operativa.
Fundada en 1999, Bulltick tiene su sede en Miami y oficinas en Ciudad de México y Bogotá. La firma se enfoca en la gestión patrimonial y la banca privada. Sirve a individuos y familias de ultra alto patrimonio neto, instituciones financieras y otros clientes en países como Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, España y Estados Unidos.
Su filosofía, "una empresa hecha por personas, para personas", se refleja en una cultura de meritocracia y en la construcción de relaciones a largo plazo. Además, es un modelo que integra tecnología de punta con el juicio humano para ofrecer un servicio de boutique financiera con capacidades globales.
